La elección de la cadena de bloques influye en el coste, la privacidad, la interoperabilidad y el cumplimiento normativo. Si eliges una cadena de bloques inadecuada, te pasarás meses explicando a los inversores institucionales por qué sus participaciones no son auditables.
Cadenas de bloques públicas como Ethereum son redes abiertas, lo que significa que cualquiera puede ver las transacciones e interactuar con las aplicaciones compatibles. Entre las ventajas se encuentra una mayor interoperabilidad, que permite realizar transacciones entre el token y otras monedas digitales, incluidas las stablecoins, los NFT y los protocolos DeFi. En algunos modelos, una posición inmobiliaria tokenizada podría utilizarse como garantía en protocolos de préstamo. Los inversores podrían negociar con tokens fuera del horario habitual de los mercados, pero solo en plataformas que admitan los controles de cumplimiento necesarios.
Las cadenas de bloques públicas pueden facilitar el acceso las 24 horas del día, los 7 días de la semana, a mercados secundarios que cumplan con la normativa, a bolsas reguladas y a fondos de liquidez autorizados.
El principal inconveniente de las cadenas públicas es la visibilidad: los importes de las transacciones, las direcciones de los monederos y los patrones de negociación son públicos. Para algunos inversores institucionales, esto supone un motivo de descarte.
En cadenas de bloques autorizadas, tienes más libertad. Aunque estas cadenas de bloques pueden ofrecer mayor privacidad y seguridad, suelen funcionar en sus propios entornos aislados, lo que reduce la interoperabilidad. Esto puede dificultar la conexión con carteras externas, plataformas de intercambio, protocolos DeFi o fuentes de liquidez.
En muchos proyectos, veo que las arquitecturas híbridas se están convirtiendo en la opción preferida:
- Emisión de tokens principales y cumplimiento normativo en una capa autorizada
- Un puente controlado o una integración con una cadena de bloques pública para acceder al mercado secundario
- Lo mejor de ambos mundos: privacidad en la emisión primaria y liquidez en el mercado secundario
A continuación viene la custodia. En este caso se plantean dos cuestiones diferentes en relación con la custodia:
Custodia de activos indica dónde se encuentra el activo físico. En el caso de los activos tangibles muebles, como barricas de whisky u oro, es posible que se necesiten custodios cualificados, fideicomisarios o gestores autorizados para almacenarlos y gestionarlos de acuerdo con las medidas de seguridad. En el caso de los bienes inmuebles, la “custodia” puede referirse a que un fideicomisario sea el titular legal de la propiedad. En el caso de las obras de arte, se trata de unas instalaciones de almacenamiento seguras, con seguro y climatización.
Custodia de tokens responde a la pregunta de dónde se almacenan los tokens digitales. Puede tratarse de carteras de autocustodia, de custodios de activos digitales autorizados o de ambos. La autocustodia significa que los inversores controlan sus propias claves privadas. Para los inversores institucionales o los particulares con un elevado patrimonio, los custodios de activos digitales autorizados pueden ser una opción más adecuada, ya que están sujetos a requisitos estrictos en materia de seguridad, integridad operativa y cumplimiento normativo. Si se pretende atraer capital de peso, la infraestructura de custodia debe ajustarse a los estándares institucionales.
Muchas plataformas se integran con varios proveedores de custodia para que los inversores puedan elegir la opción que prefieran. La custodia responde a la pregunta de dónde se guardan los activos y los tokens, pero también hay oráculos que responden a otra pregunta: ¿cómo sabe tu contrato inteligente lo que está sucediendo en el mundo real?
Tu sistema inmobiliario tokenizado necesita saber lo siguiente:
- ¿Cuál es el valor actual de la vivienda?
- ¿Se ha pagado el alquiler mensual?
- ¿Se ha renovado la póliza de seguro?
- ¿Ha habido algún daño que afecte al valor?
Tu sistema de letras del Tesoro tokenizadas debe saber lo siguiente:
- ¿Cuál es el precio de mercado actual?
- ¿Cuándo vence el próximo pago de intereses?
- ¿Ha vencido el bono del Tesoro?
Los oráculos son servicios que proporcionan datos externos a los contratos inteligentes de forma verificable. En el caso de la tokenización de activos del mundo real (RWA), ofrecen datos importantes del mundo real a los que los contratos inteligentes no pueden acceder por sí mismos. Sin ellos, los contratos inteligentes solo pueden procesar la información que ya está registrada en la cadena de bloques.
Prueba de reservas de Chainlink ofrece una prueba criptográfica de que las reservas fuera de la cadena —oro en una cámara acorazada, dólares en una cuenta bancaria, títulos de propiedad inmobiliaria— igualan o superan el suministro de tokens en la cadena. El oráculo comprueba periódicamente el estado del activo con proveedores de datos de confianza y actualiza una referencia en la cadena que los contratos inteligentes pueden consultar.
Oráculos de precios Al igual que Pyth y RedStone, ofrecen cotizaciones en tiempo real de activos financieros, materias primas y valores que requieren actualizaciones continuas de sus cotizaciones.
Oráculos de valoración de activos personalizados gestionar activos únicos, como inmuebles u obras de arte, mediante tasadores autorizados que presentan valoraciones, verificación multisig procedente de múltiples fuentes y precios medios ponderados en el tiempo para evitar la manipulación.
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