Le choix de la blockchain a une incidence sur les coûts, la confidentialité, l'interopérabilité et la conformité réglementaire. Si vous choisissez la mauvaise blockchain, vous passerez des mois à expliquer aux investisseurs institutionnels pourquoi leurs avoirs ne peuvent pas faire l'objet d'un audit.
Chaînes de blocs publiques Les réseaux ouverts, comme Ethereum, permettent à tout un chacun de consulter les transactions et d’interagir avec les applications prises en charge. Parmi leurs avantages figure une interopérabilité accrue, qui permet d’effectuer des transactions entre le token et d’autres monnaies numériques, notamment les stablecoins, les NFT et les protocoles DeFi. Dans certains cas, une position immobilière tokenisée pourrait servir de garantie dans le cadre de protocoles de prêt. Les investisseurs pourraient être en mesure de négocier des jetons en dehors des heures d’ouverture traditionnelles des marchés, mais uniquement sur des plateformes prenant en charge les contrôles de conformité requis.
Les blockchains publiques peuvent permettre un accès 24 heures sur 24, 7 jours sur 7 à des marchés secondaires conformes, à des bourses réglementées et à des réserves de liquidité agréées.
Le principal inconvénient des chaînes publiques réside dans leur transparence : les montants des transactions, les adresses de portefeuilles et les habitudes de trading sont accessibles à tous. Pour certains investisseurs institutionnels, cela constitue un obstacle rédhibitoire.
En chaînes de blocs autorisées, vous bénéficiez d’une plus grande liberté. Bien que ces blockchains puissent offrir davantage de confidentialité et de sécurité, elles ont tendance à fonctionner en vase clos, ce qui réduit l’interopérabilité. Cela peut compliquer la connexion avec des portefeuilles externes, des plateformes d’échange, des protocoles DeFi ou des sources de liquidité.
Dans de nombreux projets, je constate que les architectures hybrides s'imposent comme la solution privilégiée :
- Émission de jetons de base et conformité sur une couche autorisée
- Un pont contrôlé ou une intégration avec une blockchain publique permettant l'accès au marché secondaire
- Le meilleur des deux mondes : confidentialité pour les émissions primaires, liquidité pour les transactions sur le marché secondaire
Vient ensuite la question de la garde. Il y a ici deux aspects différents à prendre en compte concernant la garde :
Gestion des actifs indique où se trouve le bien physique. Pour les biens mobiliers corporels tels que les fûts de whisky ou l’or, il peut être nécessaire de faire appel à des dépositaires qualifiés, des fiduciaires ou des gestionnaires agréés afin de les entreposer et de les gérer conformément aux mesures de sécurité. En matière immobilière, la “ garde ” peut désigner un fiduciaire détenant le titre de propriété légal. Pour les œuvres d’art, il s’agit d’un lieu de stockage sécurisé, assuré et climatisé.
Conservation des jetons répond à la question de savoir où sont conservés les jetons numériques. Il peut s'agir de portefeuilles en gestion autonome, de dépositaires d'actifs numériques agréés, ou des deux. La gestion autonome signifie que les investisseurs contrôlent eux-mêmes leurs clés privées. Pour les investisseurs institutionnels ou les particuliers fortunés, les dépositaires d’actifs numériques agréés peuvent constituer une solution plus adaptée, car ils sont soumis à des exigences strictes en matière de sécurité, d’intégrité opérationnelle et de conformité. Si vous cherchez à attirer des capitaux importants, votre infrastructure de conservation doit répondre aux normes institutionnelles.
De nombreuses plateformes s'associent à plusieurs prestataires de services de conservation, ce qui permet aux investisseurs de choisir l'option qui leur convient le mieux. La conservation désigne le lieu où sont conservés les actifs et les jetons, mais il existe également des oracles qui répondent à une autre question : comment votre contrat intelligent sait-il ce qui se passe dans le monde réel ?
Votre système immobilier tokenisé doit connaître les éléments suivants :
- Quelle est la valeur actuelle du bien immobilier ?
- Le loyer mensuel a-t-il été payé ?
- La police d'assurance a-t-elle été renouvelée ?
- Y a-t-il eu des dégâts susceptibles d'affecter la valeur du bien ?
Votre système de bons du Trésor tokenisés doit disposer des informations suivantes :
- Quel est le cours actuel du marché ?
- Quand le prochain versement d'intérêts est-il dû ?
- Le bon du Trésor est-il arrivé à échéance ?
Les oracles sont des services qui fournissent des données externes aux contrats intelligents de manière vérifiable. Dans le cadre de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA), ils fournissent des données importantes issues du monde réel auxquelles les contrats intelligents ne peuvent pas accéder de manière autonome. Sans ces données, les contrats intelligents ne peuvent traiter que les informations déjà enregistrées sur la blockchain.
Preuve de réserve Chainlink fournit une preuve cryptographique attestant que les réserves hors chaîne — or dans un coffre-fort, dollars sur un compte bancaire, titres de propriété immobilière — correspondent à l’offre de jetons sur la chaîne, voire la dépassent. L’oracle vérifie périodiquement l’état de l’actif auprès de fournisseurs de données de confiance et met à jour une référence sur la chaîne que les contrats intelligents peuvent consulter.
Oracle de flux de prix Tout comme Pyth et RedStone, ces plateformes fournissent des cotations en temps réel pour les actifs financiers, les matières premières et les titres qui nécessitent des mises à jour continues des cours.
Oracle de valorisation d'actifs personnalisés gérer des actifs uniques tels que les biens immobiliers ou les œuvres d'art grâce à des experts agréés qui soumettent des évaluations, à une vérification multisignature provenant de plusieurs sources et à un prix moyen pondéré dans le temps afin d'empêcher toute manipulation.
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