La scelta della blockchain influisce sui costi, sulla privacy, sull’interoperabilità e sulla conformità normativa. Se scegli la blockchain sbagliata, passerai mesi a spiegare agli investitori istituzionali perché le loro partecipazioni non sono verificabili.
Blockchain pubbliche Come Ethereum, si tratta di reti aperte, il che significa che chiunque può visualizzare le transazioni e interagire con le applicazioni supportate. Tra i vantaggi vi è una maggiore interoperabilità, che consente transazioni tra il token e altre valute digitali, tra cui stablecoin, NFT e protocolli DeFi. In alcune strutture, una posizione immobiliare tokenizzata potrebbe essere utilizzata come garanzia nei protocolli di prestito. Gli investitori potrebbero essere in grado di negoziare i token al di fuori degli orari di mercato tradizionali, ma solo su piattaforme che supportano i controlli di conformità richiesti.
Le blockchain pubbliche possono garantire un accesso 24 ore su 24, 7 giorni su 7 a mercati secondari conformi, borse regolamentate e pool di liquidità approvati.
Il principale svantaggio delle blockchain pubbliche è la visibilità: gli importi delle transazioni, gli indirizzi dei wallet e i modelli di trading sono di dominio pubblico. Per alcuni investitori istituzionali, questo rappresenta un motivo di esclusione.
Nel blockchain autorizzate, si ha maggiore libertà. Sebbene tali blockchain possano offrire maggiore privacy e sicurezza, tendono a operare in contesti isolati, il che riduce l’interoperabilità. Ciò può rendere più difficile il collegamento con portafogli esterni, exchange, protocolli DeFi o piattaforme di liquidità.
In molti progetti, vedo che le architetture ibride stanno diventando la scelta più diffusa:
- Emissione di token Core e conformità su un livello autorizzato
- Un ponte controllato o un'integrazione con una blockchain pubblica per l'accesso al mercato secondario
- Il meglio di entrambi i mondi: privacy per l’emissione primaria, liquidità per il mercato secondario
Poi c'è la questione dell'affidamento. In questo caso si pongono due diversi aspetti relativi all'affidamento:
Custodia dei beni indica dove si trova il bene fisico. Per i beni mobili tangibili come le botti di whisky o l’oro, potrebbero essere necessari custodi qualificati, fiduciari o gestori autorizzati per conservarli e gestirli nel rispetto delle misure di sicurezza. Per gli immobili, il termine “custodia” potrebbe indicare un fiduciario che detiene la titolarità legale. Per le opere d’arte, si tratta di una struttura di deposito sicura, dotata di assicurazione e climatizzazione.
Custodia dei token risponde alla domanda su dove siano custoditi i token digitali. Può trattarsi di portafogli in autocustodia, di custodi di asset digitali autorizzati o di entrambi. L’autocustodia implica che gli investitori controllino le proprie chiavi private. Per gli investitori istituzionali o i privati con un patrimonio netto elevato, i custodi di asset digitali autorizzati potrebbero rappresentare una soluzione più adeguata, poiché sono soggetti a requisiti rigorosi in materia di sicurezza, integrità operativa e conformità. Se si intende attrarre capitali di rilievo, l’infrastruttura di custodia deve essere conforme agli standard istituzionali.
Molte piattaforme si integrano con diversi fornitori di servizi di custodia, in modo che gli investitori possano scegliere l’opzione che preferiscono. La custodia indica dove sono conservati gli asset e i token, ma esistono anche degli oracoli che rispondono a una domanda diversa: in che modo il tuo smart contract viene a sapere cosa sta succedendo nel mondo reale?
Il tuo sistema immobiliare tokenizzato deve sapere:
- Qual è il valore attuale dell'immobile?
- È stato pagato l'affitto mensile?
- La polizza assicurativa è stata rinnovata?
- Si sono verificati danni che incidono sul valore?
Il vostro sistema di buoni del tesoro tokenizzati deve sapere:
- Qual è il prezzo di mercato attuale?
- Quando è prevista la prossima scadenza per il pagamento degli interessi?
- Il titolo del Tesoro è giunto a scadenza?
Gli oracoli sono servizi che forniscono dati esterni agli smart contract in modo verificabile. Nel caso della tokenizzazione di RWA, forniscono importanti dati del mondo reale a cui gli smart contract non possono accedere autonomamente. Senza di essi, gli smart contract possono elaborare solo le informazioni già registrate sulla blockchain.
Prova di riserva di Chainlink fornisce una prova crittografica del fatto che le riserve off-chain — oro in un caveau, dollari su un conto bancario, titoli di proprietà immobiliare — corrispondano o superino l’offerta di token on-chain. L’oracolo verifica periodicamente lo stato dell’asset presso fornitori di dati affidabili e aggiorna un riferimento on-chain che gli smart contract possono interrogare.
Oracoli per i feed dei prezzi Come Pyth e RedStone, forniscono quotazioni in tempo reale per attività finanziarie, materie prime e titoli che richiedono aggiornamenti continui delle quotazioni.
Oracoli personalizzati per la valutazione delle risorse gestire beni unici come immobili o opere d’arte attraverso periti autorizzati che presentano le valutazioni, la verifica multisig da più fonti e il prezzo medio ponderato nel tempo per impedire eventuali manipolazioni.
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