Confronto tra piattaforme pronte all’uso per la tokenizzazione degli asset e soluzioni personalizzate

2 luglio 2026 20 minuti di lettura
Riassumere l'articolo con AI

Punti di forza

  • Le piattaforme già pronte consentono di ridurre i tempi di immissione sul mercato, poiché sono fornite complete di tutti i requisiti di conformità e integrazione necessari. Tuttavia, ciò comporta una perdita di flessibilità, poiché sono soggette ai limiti imposti dalla loro architettura.
  • I sistemi realizzati su misura hanno un costo maggiore, ma sono indicati quando sono richieste logiche di calcolo finanziario specifiche, complesse considerazioni di conformità o problematiche di integrazione complesse che nessun prodotto standard è in grado di soddisfare.
  • La scelta tra le due opzioni determina il modello di costo, il profilo di rischio e la titolarità a lungo termine dell'infrastruttura dei sistemi.

Hai un bene reale che vale la pena tokenizzare. Magari si tratta di un immobile, un fondo, un credito privato o qualcosa di più difficile da classificare. Sai che la tokenizzazione è la mossa giusta. Quindi apri un browser e inizi a cercare.

Basta un’ora passata a cercare di capire cosa, dove e come per ritrovarsi sommersi da un mare di nuove informazioni. Cosa scegliere: optare per una piattaforma già pronta o sviluppare una soluzione personalizzata partendo da zero? La scelta influisce sui tempi di immissione sul mercato, sulla flessibilità a lungo termine, sul livello di conformità e sul controllo che si ha sulla propria infrastruttura. 

Prima di optare per una delle due opzioni, è importante valutare l’intera gamma di possibilità. È proprio di questo che parleremo in questo articolo. Analizzerò le differenze tra i due modelli sulla base delle loro competenze chiave, dell’integrazione con l’intelligenza artificiale, degli ecosistemi, dell’infrastruttura finanziaria e dei casi d’uso specifici in cui ciascun approccio si rivela vincente o fallisce.

Due modi per tokenizzare gli asset: piattaforme vs soluzioni su misura

La questione di Come tokenizzare i beni materiali ci porta al classico dilemma ‘acquistare o sviluppare’. La scelta influisce sui costi immediati, sulla flessibilità di cui disporrai negli anni a venire e sul modo in cui gestirai i vari aspetti, le integrazioni e molti altri fattori operativi. Analizziamo nel dettaglio cosa offre ciascuna opzione nella tabella qui sotto.

Fattore
Piattaforma già pronta
Soluzione su misura
Per iniziare
Calendario del lancio
Operativo in 4–8 settimane
12–18+ mesi di sviluppo prima del lancio
Costo iniziale
Circa $25K–$150K nei costi del primo anno
Circa $100K–$3M+ in costi di sviluppo
Team di sviluppo
La piattaforma gestisce l'infrastruttura tecnica, quindi è sufficiente un supporto tecnico interno limitato
È necessario un team di sviluppo completo che copra i settori della blockchain, della sicurezza e delle operazioni
Conformità e aspetti legali
Audit dei contratti intelligenti
Sono inclusi i contratti sottoposti a revisione preventiva
Di solito sono necessarie diverse verifiche indipendenti, che possono risultare costose e richiedere molto tempo
Aspetti legali e di conformità
Strutture di conformità integrate, aggiornate dalla piattaforma
Le responsabilità legali e di conformità ricadono interamente su di te e potresti aver bisogno di assistenza esterna in materia legale e di conformità
Integrazione KYC/AML
Inclusi nella confezione
Devi realizzarlo da solo oppure integrare una soluzione di terze parti
Aggiornamenti normativi
Il fornitore della piattaforma gestisce gli aggiornamenti
Il vostro team monitora e attua tutte le modifiche normative
Infrastruttura finanziaria
Integrazione bancaria
Le piattaforme sono dotate di sistemi bancari e canali di pagamento in valuta fiat già integrati
Le integrazioni bancarie personalizzate dipendono dalle vostre esigenze, dai vostri partner e dalle trattative
Costi ricorrenti
Si applicano canoni mensili di licenza e commissioni sulle transazioni
È necessario prevedere nel bilancio i costi di manutenzione e di conformità correnti
Punto di pareggio
In genere 12–18 mesi
Di solito ci vuole più tempo, poiché i costi iniziali più elevati ne ritardano la realizzazione
Mercato e liquidità
Accesso al mercato secondario
La piattaforma ti collega ai marketplace e ai pool di liquidità esistenti
Devi creare da zero un'infrastruttura per un marketplace
Fornitura di liquidità
La piattaforma è dotata di pool di liquidità già esistenti e supporta gli AMM
È necessario istituire autonomamente meccanismi di liquidità
Soluzioni di custodia
Sono già state avviate collaborazioni con i custodi
È necessario negoziare e stabilire direttamente gli accordi relativi all'affidamento
Tecnica
Supporto multi-chain
Le piattaforme sono preconfigurate su più catene
È necessaria un'infrastruttura separata per ogni catena
Personalizzazione
Il design e le funzionalità della piattaforma ne limitano la personalizzazione
Avrai piena flessibilità e controllo, così potrai realizzare esattamente ciò di cui hai bisogno
Competenze tecniche richieste
La piattaforma semplifica gran parte della complessità, quindi sono necessarie conoscenze tecniche minime
La realizzazione di una soluzione personalizzata richiede una profonda competenza in materia di blockchain, sicurezza e conformità
Livello di rischio
Minore, poiché la piattaforma è dotata di un’infrastruttura collaudata e di un sistema di sicurezza consolidato
Più alto, perché i rischi operativi e di sicurezza ricadono su di te
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Queste sono le nozioni di base. Tuttavia, consiglierei di tenere conto di questi aspetti prima di firmare qualsiasi contratto o di iniziare a programmare, perché prendere una decisione errata all’inizio comporterà molto probabilmente uno spreco di risorse preziose quando dovrete procedere a una costosa riprogettazione o vi renderete conto delle carenze di una piattaforma dopo averla implementata nella vostra applicazione. Se non siete sicuri di quale percorso sia più adatto al vostro progetto, prendete in considerazione l’idea di optare per servizi di consulenza con esperti in grado di valutare la struttura patrimoniale, i requisiti di conformità e le esigenze tecniche della vostra azienda. 

Da lì, andremo oltre gli aspetti fondamentali del confronto per esaminare come ciascun approccio gestisca le tecnologie avanzate come l’intelligenza artificiale, che può rappresentare un fattore decisivo.

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L'integrazione dell'intelligenza artificiale nella tokenizzazione: un confronto tra piattaforme e soluzioni personalizzate

L’ascesa dell’intelligenza artificiale non ha tralasciato la tokenizzazione degli asset. Oltre all’automazione di base, i modelli di intelligenza artificiale possono supportare la valutazione in tempo reale, individuare schemi di frode sofisticati e ottimizzare i flussi di lavoro normativi. 

Le piattaforme già pronte integrano già funzionalità di intelligenza artificiale, alle quali è possibile accedere immediatamente. Tuttavia, come spesso accade, tali funzionalità potrebbero essere limitate e non soddisfare appieno le vostre esigenze. Al contrario, optando per una soluzione personalizzata, avrete a disposizione opzioni di integrazione dell’intelligenza artificiale più ampie e un maggiore controllo su ciò che desiderate implementare.  

Confrontiamo come le soluzioni di tokenizzazione preconfezionate e quelle personalizzate gestiscono le funzionalità di intelligenza artificiale.

Capacità di intelligenza artificiale
Piattaforma già pronta
Soluzione su misura
Prezzi e valutazione
Valutazione delle attività
I modelli di determinazione dei prezzi basati sull'intelligenza artificiale già pronti si basano sui dati di mercato
È possibile creare modelli di valutazione personalizzati, su misura per le proprie tipologie di attività
Fonti dei dati
Le fonti dei dati sono limitate ai feed integrati nella piattaforma
È possibile combinare dati strutturati e non strutturati provenienti da qualsiasi fonte si desideri
Prezzi dinamici
La determinazione dei prezzi avviene in modo automatizzato sulla base di fattori di mercato standard
È possibile creare una logica di determinazione dei prezzi basata sull'intelligenza artificiale e completamente personalizzata in base alle proprie esigenze
Rischi e sicurezza
Valutazione del rischio
Sono incluse analisi standard dei rischi legati all'intelligenza artificiale, pronte all'uso
I modelli di ML personalizzati vengono sviluppati in base al tuo profilo di rischio specifico
Frodi e antiriciclaggio
Il monitoraggio e l'automazione delle misure antiriciclaggio sono integrati
È possibile progettare la logica di rilevamento utilizzando segnali on-chain e off-chain
Rilevamento delle anomalie
Il rilevamento standard delle anomalie è disponibile fin da subito
È possibile integrare un sistema di rilevamento avanzato basato sul machine learning e ottimizzato in base ai propri dati
Autenticazione delle risorse
Sono inclusi i controlli di verifica standard
È possibile sviluppare sistemi più sofisticati basati sull'intelligenza artificiale per il rilevamento di contraffazioni e l'autenticazione
Conformità e contratti
Automazione della conformità
La piattaforma offre e gestisce il monitoraggio automatizzato per le giurisdizioni più comuni
È possibile creare flussi di lavoro personalizzati basati sull'intelligenza artificiale per soddisfare requisiti normativi specifici o di nicchia
IA normativa
La piattaforma ti permette di rimanere al passo con l'evoluzione delle normative
Il rispetto delle norme e la governance in materia di IA sono di competenza del vostro team
Contratti intelligenti
Contratti sottoposti a revisione preventiva con ottimizzazione automatica inclusa
Sviluppo personalizzato assistito dall'intelligenza artificiale, ma il processo di revisione è di tua competenza
Negoziazione e liquidità
Bot di liquidità
La gestione di base della liquidità basata sull'intelligenza artificiale è integrata di serie
È possibile creare da zero bot personalizzati per il trading e il market making basati sull'intelligenza artificiale
Market making
È disponibile la gestione standard dello spread
È possibile sviluppare strategie adattive basate sull'intelligenza artificiale in grado di reagire alle condizioni di mercato
Analisi comportamentale
Le piattaforme offrono funzionalità di analisi di base, sufficienti per la maggior parte dei casi d'uso standard
È possibile impostare analisi avanzate basate sull'apprendimento automatico (ML) per ottenere informazioni più approfondite, ma ciò richiede un investimento maggiore
Infrastruttura e scalabilità
Scala dei dati
Le piattaforme gestiscono bene i volumi standard di transazioni
È possibile progettare sistemi scalabili, ottimizzati per un elevato throughput e per il carico previsto
Formazione del modello
I modelli generici vengono addestrati e gestiti dalla piattaforma
I modelli vengono addestrati sui vostri set di dati proprietari e la loro creazione spetta a voi
Spiegabilità
Reportistica standard sull'intelligenza artificiale inclusa
È possibile implementare un'intelligenza artificiale spiegabile (XAI) personalizzata e tracciati di audit completi, in modo da definire autonomamente il livello di trasparenza desiderato
Formazione continua
La piattaforma gestisce i miglioramenti apportati al modello nel corso del tempo
I tuoi modelli si adattano e vengono riaddestrati man mano che i dati si evolvono
Manutenzione continua
Il fornitore della piattaforma si occupa della manutenzione ordinaria
Il vostro team interno è responsabile della manutenzione e dell'aggiornamento dell'IA
Per iniziare
Sforzo di integrazione
Configurazione minima: grazie agli strumenti preintegrati, potrai iniziare subito
I flussi di lavoro, i modelli e le integrazioni devono essere tutti realizzati da zero
È ora di procedere all'implementazione
Le funzionalità di intelligenza artificiale sono disponibili fin dal primo giorno
4–8+ mesi prima che le funzionalità di intelligenza artificiale siano pronte per il lancio
Costo dell'IA
È incluso nel prezzo della piattaforma, quindi non è necessario un budget separato per l’IA
A ciò si aggiungono costi di sviluppo e di infrastruttura più elevati
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"Il dilemma tra soluzione personalizzata e soluzione preconfezionata raramente è solo una questione di tecnologia. Dipende da quanto il modello giuridico ed economico della vostra risorsa si discosti dai modelli predefiniti. Quando notiamo che i nostri clienti aggiungono espressioni come ‘tranne quando’ o ‘a seconda di’ nelle descrizioni dei loro token, è proprio questo che ci indica che dobbiamo progettare un’architettura su misura per soddisfare tali requisiti. Le piattaforme sono strumenti eccellenti, ma sono progettate in base al caso d’uso mediano."

Responsabile R&D Blockchain e Architetto di soluzioni senior

Integrazione nell'ecosistema: piattaforme vs soluzioni personalizzate

Quando si sceglie tra una piattaforma già pronta e la creazione di un sistema proprio, si sta decidendo in che modo il proprio token si integrerà nel mondo finanziario. È la differenza tra ottenere collegamenti immediati con banche, servizi di custodia e protocolli DeFi, oppure dover costruire ogni singolo ponte da soli. 

Questa tabella illustra in dettaglio cosa comporta la scelta tra ‘plug and play’ e ‘build-it-all’ per le integrazioni chiave.

Area di integrazione
Piattaforma già pronta
Soluzione su misura
Finanza tradizionale
Settore bancario e sistemi di pagamento
I pagamenti ACH, i bonifici bancari e i pagamenti SWIFT potrebbero essere già configurati e pronti all'uso
Devi creare o integrare queste connessioni da solo
Custodia istituzionale
Le piattaforme offrono integrazioni predefinite con depositari autorizzati
Le soluzioni personalizzate richiedono la ricerca e l'integrazione autonoma di partner di custodia
Conversione valutaria
Conversione integrata tra valute legali e criptovalute con accesso alla liquidità
Ti procuri autonomamente la liquidità e realizzi l'infrastruttura di conversione
Sistemi di regolamento
Il regolamento e la valutazione sono automatizzati dalla piattaforma
È necessario sviluppare internamente sistemi di regolamento e di rendicontazione
Flessibilità del sistema finanziario tradizionale
Eccellente compatibilità immediata con i sistemi finanziari tradizionali
È necessario un notevole lavoro di integrazione personalizzata
È ora di procedere all'implementazione
Operativo da 1-3 mesi
6–12+ mesi prima che le integrazioni con i sistemi finanziari tradizionali entrino in funzione
DeFi
Accesso al protocollo
L'accesso è limitato ai protocolli approvati dalla piattaforma
È possibile scegliere quali protocolli DeFi integrare, nel rispetto dei requisiti tecnici e di conformità
Integrazione DEX
L'accesso a DEX è limitato e sono applicati controlli di conformità
È possibile realizzare integrazioni con DEX senza autorizzazione o controllate, a seconda delle proprie esigenze
Composibilità degli smart contract
Limitato a quanto consentito dalla piattaforma
Maggiore componibilità, poiché è possibile definire le modalità di interazione tra i contratti
Integrazione del pool di liquidità
Accesso esclusivo ai pool di liquidità approvati
È possibile integrarsi con alcuni protocolli di liquidità selezionati all’interno dell’ecosistema
Operazioni cross-chain
Supportato solo su catene e ponti omologati
Maggiore flessibilità cross-chain, poiché sei tu a scegliere quali catene e bridge supportare
Funzionalità DeFi personalizzate
La progettazione della piattaforma impone dei limiti
Puoi sviluppare la logica DeFi o le funzionalità richieste dal tuo caso d'uso
Supporto per stablecoin e pagamenti
È possibile utilizzare solo stablecoin e flussi di pagamento approvati
Puoi scegliere quali stablecoin e quali protocolli di pagamento supportare
Strategie di rendimento DeFi
Limitato alle strategie approvate
È possibile integrare strategie di rendimento selezionate in tutto l'ecosistema DeFi
Capacità di adattamento ai nuovi protocolli
Dipende da quando la piattaforma aggiungerà il supporto
I nuovi protocolli possono essere integrati una volta che soddisfano i requisiti tecnici, di sicurezza e di conformità
Flessibilità dell'ecosistema DeFi
Le restrizioni della piattaforma limitano la flessibilità
Maggiore interoperabilità nell'ecosistema DeFi
È ora di procedere all'implementazione
Accesso immediato a tutte le integrazioni approvate
La realizzazione di integrazioni DeFi partendo da zero può richiedere dai 12 ai 18 mesi
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“In che modo il tuo token si collega alle banche e alla DeFi?” è spesso l’ultimo tassello del puzzle “acquistare o sviluppare”. Le piattaforme offrono un percorso più rapido verso l’infrastruttura finanziaria tradizionale grazie alle integrazioni esistenti con il settore bancario e di custodia. Le soluzioni personalizzate offrono maggiore libertà nell’ecosistema DeFi, ma richiedono di sviluppare gran parte del sistema in proprio. Ancora una volta, nessuno dei due percorsi è intrinsecamente superiore. Ciò che conta è capire quale dei due approcci si adatti meglio al proprio asset, al proprio modello di conformità e ai propri obiettivi aziendali. È proprio questo l’argomento che tratterò di seguito.

Quando una piattaforma è sufficiente e quando lo sviluppo personalizzato è inevitabile

Le piattaforme già pronte funzionano bene fino al momento in cui il tuo progetto inizia a richiedere qualcosa di più specifico rispetto a quanto previsto dal modello. Non mi porrei la domanda: “Devo acquistare una piattaforma o sviluppare una soluzione personalizzata?”. Mi chiederei piuttosto: ‘Cosa rende unico il mio progetto, e il modello rischia di non funzionare se cerco di inserirvi a forza quell’unicità?”

Ciò che rende unico il vostro progetto può dipendere da diversi fattori: la struttura degli asset, la conformità normativa, la complessità delle operazioni di trading, la logica finanziaria e altro ancora. 

Vediamo come questi due approcci affrontano tali questioni.

Area decisionale
Piattaforma già pronta
Soluzione su misura
Struttura patrimoniale
Strutture standard (società veicolo immobiliari, fondi, obbligazioni, flussi di cassa semplici)
Strumenti finanziari complessi o non standard con logica personalizzata
Avvicinamento dell'investitore
Procedure standard KYC/AML, verifiche sugli investitori accreditati, norme giurisdizionali di base
Regole di idoneità personalizzate, diritti degli investitori differenziati per livelli, logica di accesso dinamica
Velocità contro differenziazione
La rapidità di immissione sul mercato è la priorità (1–3 mesi)
L'unicità del prodotto è più importante della rapidità di lancio (6–12+ mesi)
Integrazione del sistema
Integrazione minima; il livello dei token si sovrappone ai sistemi esistenti
Profonda integrazione con i sistemi preesistenti, i database proprietari e i flussi di lavoro interni
Modello di conformità
Servizi di KYC, custodia e infrastrutture di mercato forniti dalla piattaforma
Logica di conformità, provider e progettazione delle regole completamente personalizzabili
Complessità della logica finanziaria
Pagamenti semplici, distribuzioni standard, meccanismi di base dei fondi
Cascate complesse, azioni a più classi e regole finanziarie condizionali
Dati esterni/oracoli
Feed dei prezzi di base e inserimenti di dati standard
Sistemi Oracle personalizzati, verifica da più fonti, gestione dei casi limite
Norme in materia di trasferimenti e conformità
Restrizioni standard sui trasferimenti basate su whitelist e KYC
Logica avanzata di attribuzione della giurisdizione, gestione delle sanzioni e regole di conformità dinamiche
Esigenze del mercato secondario
Trasferibilità di base o semplice negoziazione sul mercato
Sistemi di negoziazione di livello borsistico (libri degli ordini, motori di abbinamento, strumenti di liquidità)
Complessità delle operazioni di trading
Trasferimenti semplici e poco frequenti tra investitori
Trading ad alta frequenza, tipologie di ordini avanzate, sistemi di market-making
Strategia di prodotto
Tokenizzazione di un singolo asset o di un singolo caso d'uso
Piattaforma/modello di business con più emittenti e diverse tipologie di asset
Modello di scalabilità
Flussi di lavoro predefiniti forniti dalla piattaforma
Architettura modulare con API, multi-tenancy ed estensibilità
Controllo e proprietà
Accetta l'infrastruttura e i vincoli della piattaforma
Pieno controllo sull'infrastruttura, sulla logica e sulla progettazione della conformità
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In definitiva, la scelta è semplice: opta per una piattaforma già pronta se hai un progetto standard e vuoi procedere rapidamente con una conformità comprovata. Ma se il vostro asset richiede una logica finanziaria specifica, integrazioni complesse o strumenti di trading avanzati, allora una soluzione su misura è la scelta giusta, poiché vi garantisce il controllo a lungo termine di cui avrete bisogno in futuro.

Decision tree helping choose between platform solutions or custom builds based on needs

Le aziende spesso sottovalutano ciò che comporta lo sviluppo personalizzato. Sei mesi possono diventare dodici. $200K può diventare $500K. E all’ottavo mese, potresti scoprire casi limite che richiedono modifiche all’architettura.

Ma anche le piattaforme hanno i loro limiti, e potresti scoprirli troppo tardi. “Possiamo aggiungere un controllo di conformità personalizzato?” “Possiamo integrare il nostro modello di determinazione dei prezzi proprietario?” “Possiamo modificare il funzionamento delle distribuzioni?” Spesso la risposta è “no” oppure “si tratta di un progetto a sé stante”.”

Fai questo test: Potresti descrivere la struttura economica e giuridica del tuo token in tre frasi che risultino comprensibili a un avvocato specializzato in diritto dei valori mobiliari?

Se sì, probabilmente ti servirà una piattaforma già pronta. Se la spiegazione richiede diverse frasi con molti “tranne quando” e “a seconda di”, una soluzione su misura sarà più indicata.

Affidati agli esperti per districarti tra gli aspetti legali, tecnici e di conformità

Build, white-label o ibrida: scegliere l'architettura di tokenizzazione più adatta

La scelta dell’approccio da adottare — building, white-label o ibrido — dipende dalla necessità di far sì che rispecchi le vostre risorse, le tempistiche e il livello di controllo sulla logica giuridica e tecnica. 

Quando si sceglie di sviluppare il proprio prodotto da zero, si ottiene il controllo totale sulla logica contrattuale, sui requisiti di conformità e sulla progettazione architettonica, ma in cambio si dovrà fare i conti con tempi di sviluppo più lunghi e un esborso finanziario iniziale più consistente. Con white-labeling, potrai rendere operativo il prodotto più rapidamente e con costi minimi, ma avrai poca libertà nel modificare l’approccio di conformità del fornitore, lo standard dei token e la roadmap. L’approccio ibrido prevede che la logica di base e la conformità siano costruite secondo la tua struttura, ma con terze parti che forniscono soluzioni di custodia, KYC e on-off ramp.

Clicca su uno degli approcci qui sotto per vedere come cambia l'architettura.

CompromessoCostruire da zeroWhite labelIbrido
Il tempo di vivereCostruire da zeroIl più lentoWhite labelIl più veloceIbridoVeloce
Controllo / vestibilitàCostruire da zeroCompletoWhite labelLegato al fornitoreIbridoAl top dove conta davvero
Rischio di lock-inCostruire da zeroNessunoWhite labelElevato (costi, piano d'azione)IbridoBasso — la colla è nostra
Costo inizialeCostruire da zeroIl più altoWhite labelBassoIbridoMedio
Ideale quandoCostruire da zeroModello unico, orizzonte a lungo termineWhite labelCaso standard, priorità alla velocitàIbridoLa maggior parte dei progetti reali

Scorri la tabella lateralmente per confrontare tutte e tre le opzioni →

Quale soluzione di tokenizzazione già pronta è più adatta al tuo caso d'uso? Confronto tra i principali operatori del mercato

Supponiamo che abbiate deciso che una piattaforma già pronta soddisfi le vostre esigenze: una struttura patrimoniale standard, regole di conformità chiare, nessuna logica finanziaria complessa e la rapidità di immissione sul mercato come priorità. La domanda successiva è: quale piattaforma scegliere? Dovrai identificare il tuo obiettivo per scegliere il fornitore di tokenizzazione più adatto alle tue esigenze: titolarità finanziaria, utilizzo DeFi o un fornitore di infrastrutture che ti assista nello sviluppo di un prodotto finanziario.

Ne segnalerei tre da prendere in considerazione, ciascuno dei quali rappresenta un approccio diverso:

  • DigiShares è la scelta ideale per chi privilegia la conformità nella tokenizzazione di asset soggetti a regolamentazione e nei titoli digitali.
  • Defactor pone maggiormente l'accento sul rapporto tra RWA e DeFi, con strumenti dedicati alle attività tokenizzate, al capitale on-chain e ai casi d'uso legati al rendimento.
  • Gateway.fm è più che altro un'iniziativa incentrata sulle infrastrutture, che aiuta le fintech e le istituzioni a sviluppare asset tokenizzati, sistemi di pagamento e altri prodotti finanziari on-chain.

DigiShares: infrastruttura blockchain per strutture di investimento tradizionali

Se vendi quote di un condominio, di un fondo di investimento privato o di uno strumento di debito, gli investitori si aspettano che gli aspetti fondamentali siano gestiti in modo adeguato:

  • Documenti legali
  • Controlli d'identità
  • Pagamenti dei dividendi
  • Monitoraggio della proprietà
  • Restrizioni in materia di conformità
  • Rapporti

DigiShares utilizza gli strumenti tradizionali dei mercati finanziari, ma li integra nella blockchain. Al posto di fogli di calcolo, agenti di trasferimento e sistemi disgiunti, tutto è gestito all’interno di un’unica piattaforma integrata.

Ottenete:

  • Procedura di registrazione degli investitori con KYC
  • Flussi di lavoro relativi ai token conformi allo standard ERC-3643
  • Gestione della tabella di capitalizzazione
  • Distribuzioni automatizzate
  • Meccanismi di voto
  • Restrizioni di conformità, compresa la lista bianca dei trasferimenti
  • Dashboard per gli investitori

Una cosa importante da tenere presente: questi token sono concepiti per comportarsi come titoli soggetti a regolamentazione. Non è possibile pubblicarli su Uniswap per il trading senza autorizzazione, poiché il modulo di conformità blocca i trasferimenti non inclusi nella whitelist. 

DigiShares è particolarmente indicato per casi d'uso che richiedono un elevato livello di conformità, come i fondi immobiliari, la tokenizzazione del private equity e gli strumenti di debito.

Defactor: tokenizzazione RWA per la collateralizzazione nella DeFi

Defactor non è l“”opposto” della digitalizzazione della proprietà. È vero che tokenizza beni del mondo reale, ma il suo obiettivo è rendere tali beni utilizzabile come garanzia nei protocolli DeFi.

Tra i suoi settori di specializzazione figurano:

  • Finanziamento del commercio
  • Credito privato
  • Finanziamento delle fatture
  • Prestiti garantiti da attività
Process diagram of RWA tokenization, collateralization, and access to DeFi liquidity

Defactor si integra con l'infrastruttura RWA e DeFi, con il proprio protocollo di factoring e con alcuni pool di prestito DeFi selezionati. 

Si tratta di un approccio diverso da quello di DigiShares, che si concentra sui prodotti di investimento regolamentati. Defactor si dedica invece all'utilizzo di asset tokenizzati per sbloccare la liquidità.

Il compromesso consiste nell'assumersi maggiori responsabilità riguardo all'infrastruttura finanziaria tradizionale, tra cui:

  • Rapporti bancari
  • Rampe di accesso e di uscita della Fiat
  • Flussi di lavoro tradizionali in materia di conformità
  • Verifica degli investitori (sebbene supportino l'integrazione dell'identità)

Il migliore per aziende con crediti o attività in grado di generare flussi di cassa che necessitano di capitale circolante e desiderano attingere alla liquidità della DeFi anziché affidarsi alle banche tradizionali.

Gateway.fm: infrastruttura di livello 2 per la creazione di fintech

Gateway.fm è un rollup-as-a-service e Web3 fornitore di infrastrutture. Fornisce infrastrutture di livello 2 su cui istituzioni e fintech possono basarsi per sviluppare le proprie soluzioni. Non crea per conto vostro la vostra neobanca o la vostra app di investimento, ma vi fornisce l’infrastruttura necessaria per svilupparla e farla crescere autonomamente.

Cosa si ottiene:

  • Implementazione personalizzata della catena L2
  • Infrastruttura rollup in white label
  • Funzionalità integrate per la conformità
  • Integrazioni con i canali di pagamento
  • Infrastruttura del portafoglio
  • Integrazioni con Exchange

La loro proposta di valore: invece di implementare direttamente sulla mainnet di Ethereum, operazione costosa, lenta e che comporta una competizione per lo spazio nei blocchi, si ottiene una propria appchain ottimizzata per il proprio caso d'uso.

Casi d'uso:

  • Neobanche che necessitano di transazioni veloci ed economiche
  • Piattaforme di investimento con elevati volumi di transazioni
  • Mercati di asset tokenizzati
  • Prodotti ibridi tra finanza tradizionale e criptovalute

Il rischio di dipendenza: stai sviluppando all’interno dell’ecosistema di Gateway.fm. La tua blockchain funziona sulla sua infrastruttura. Se in seguito volessi cambiare, la migrazione potrebbe rivelarsi costosa e richiedere molto tempo.

In che modo Innowise supporta i progetti di tokenizzazione degli asset

Ancor prima di prendere una decisione, dovrai assicurarti che il processo di tokenizzazione venga condotto con successo. Ciò richiede la verifica della titolarità legale, la corretta strutturazione dell’asset, la progettazione di un’infrastruttura di conformità, la selezione della blockchain adeguata e la gestione dell’intero ciclo di vita post-emissione. Abbiamo trattato tutti questi aspetti nella nostra guida su come tokenizzare gli asset del mondo reale. Tuttavia, una volta che tutti questi elementi sono a posto, è il momento di scegliere uno stack tecnologico e costruire una piattaforma attorno ad esso.

Scegliere l'approccio di tokenizzazione più adatto

Prima di scrivere qualsiasi codice, analizziamo cosa viene effettivamente realizzato dietro le quinte del “token”. Esaminiamo:

  • Tipo di attività
  • Struttura giuridica
  • Competenza giurisdizionale
  • Modello per gli investitori
  • Obiettivi aziendali

Questa analisi individua una direzione chiave: una soluzione basata su piattaforma o un sistema di tokenizzazione sviluppato su misura.

Ecco come spieghiamo la questione ai clienti:

Se l'asset si comporta come un prodotto standard di proprietà frazionata, Una piattaforma già pronta potrebbe essere sufficiente. Ad esempio, potresti vendere quote di una società veicolo (SPV) proprietaria di beni immobili, applicando le norme di conformità standard e rivolgendoti a investitori accreditati con distribuzioni semplici. Piattaforme come DigiShares o Tokeny sono in grado di gestire questo tipo di operazioni.

Se l'asset si comporta come un sistema finanziario con regole, condizioni e logica del ciclo di vita proprie, è necessario ricorrere a uno sviluppo personalizzato. Azioni di diverse classi con diritti di voto differenti, distribuzioni complesse a cascata, operazioni societarie, integrazione di oracoli personalizzati per le valutazioni specifiche degli asset e requisiti di regolamento DvP atomico: tutti questi elementi rendono necessaria un’architettura personalizzata.

Nel fornirvi assistenza nella scelta tra sistemi di tokenizzazione basati su piattaforma e sistemi personalizzati, Prendiamo inoltre in considerazione:

  • Quando è previsto l'ingresso sul mercato?
  • Il bene è conforme ai modelli standard di emissione?
  • La conformità è definita dagli standard ERC-1400/ERC-3643?
  • È necessaria una logica finanziaria complessa?
  • Le integrazioni standard relative alla custodia e alle operazioni bancarie funzionano?
  • È possibile accettare i limiti imposti dalle piattaforme alla componibilità della DeFi?
  • Una giurisdizione è unica?
  • Esistono strutture di token multiclasse con diritti economici diversi?
  • Esiste una struttura azionaria complessa che richiede la gestione delle quote?

Ecco come definiamo la logica finanziaria complessa:

  • Cascate di ricavi
  • Condizioni di rimborso o riacquisto legate a eventi del mondo reale
  • Opzioni di reinvestimento dei dividendi
  • Offerte di diritti con periodi di esercizio

Inoltre, potrebbe essere necessaria un'integrazione avanzata, che valuteremo anch'essa in questa fase:

  • Contratti Oracle personalizzati per la valutazione degli asset, come Chainlink, Pyth, RedStone o feed proprietari
  • Infrastruttura di regolamento Atomic DvP
  • Profonda integrazione con i sistemi preesistenti
  • "Logica "Proof-of-X", in cui gli eventi off-chain influenzano il comportamento on-chain

Se si opta per una soluzione personalizzata, dobbiamo decidere in merito all'infrastruttura del mercato secondario:

  • Motori di abbinamento degli ordini
  • Bot di market making
  • Ponti inter-chain
  • Integrazione DEX conforme

Attuazione dell'approccio scelto

L'attuazione segue solitamente uno dei due percorsi.

Integrazione di piattaforme già pronte

Quando utilizziamo le infrastrutture esistenti, ci concentriamo su:

Configurazione e personalizzazione

  • Configurazione dei flussi di lavoro di emissione in base alla propria struttura giuridica
  • Organizzazione del processo di onboarding degli investitori con fornitori di servizi KYC adeguati
  • Collegamento tra portafogli e canali di accesso alle valute legali
  • Integrazione con i sistemi già in uso (CRM, contabilità, portali per gli investitori)

Attuazione della conformità

  • Mappatura delle restrizioni legali nel modulo di conformità della piattaforma
  • Configurazione di un registro delle identità con le attestazioni richieste
  • Configurazione delle restrizioni di trasferimento e dei periodi di blocco
  • Attivazione di un monitoraggio continuo e di avvisi

Livello dell'esperienza utente

  • Creazione di un livello di prodotto basato sulle API della piattaforma
  • Creazione di dashboard personalizzate per gli investitori
  • Configurazione dei report e delle analisi
  • Sviluppo di app mobili, se necessario

Il nostro obiettivo è quello di far sì che la piattaforma dia l'impressione di essere il tuo prodotto.

Realizzazione di una piattaforma di tokenizzazione personalizzata

Quando realizziamo un progetto da zero, progettiamo l'architettura completa del sistema, che comprende: 

Architettura degli smart contract

  • Contratti per token ERC-1400, ERC-3643 o ibridi
  • Moduli di conformità personalizzati per le tue regole specifiche
  • Un registro delle identità integrato con fornitori selezionati
  • Contratti di distribuzione con logica di ritenuta fiscale
  • Funzioni amministrative relative alle operazioni societarie
  • Meccanismi di recupero quali multisig, recupero sociale e override dell'agente di trasferimento

Integrazione con Oracle

  • Contratti Chainlink per la valutazione degli asset
  • Pyth o RedStone per la quotazione in tempo reale
  • Contratti Oracle personalizzati per dati specifici relativi a una proprietà
  • Servizi di attestazione per la verifica di eventi off-chain

Infrastruttura di backend

  • Database degli investitori sincronizzato con il registro on-chain
  • Sistemi di riconciliazione
  • Motori di calcolo della distribuzione
  • Automazione delle ritenute fiscali e degli adempimenti fiscali
  • Gestione delle operazioni societarie
  • Monitoraggio della conformità e sistema di allerta

Applicazioni front-end

  • Un portale per gli investitori che consente di acquistare, vendere, visualizzare le partecipazioni e ricevere i dividendi
  • Una dashboard per gli emittenti che consente di gestire le offerte, avviare le distribuzioni e garantire la conformità
  • Un pannello di amministrazione per la gestione del KYC, gli aggiornamenti della whitelist e le azioni di emergenza

Livello di integrazione

  • API bancarie per i canali di ingresso e uscita delle valute legali
  • Integrazioni con fornitori di servizi KYC
  • Collegamenti relativi al servizio di custodia
  • API di Exchange e del marketplace
  • Sincronizzazione dei software di contabilità

Sicurezza

  • Audit multipli di smart contract
  • Test di penetrazione
  • Programmi di ricompensa per la segnalazione di bug
  • Monitoraggio continuo e risposta agli incidenti

Supporto al lancio e al post-lancio

Dopo il lancio, aiutiamo i team a gestire, migliorare e scalare il sistema di tokenizzazione in diversi ambiti: 

Integrazione continua delle risorse e gestione del loro ciclo di vita

  • Aggiunta di nuove proprietà o beni alla struttura esistente
  • Gestione di operazioni societarie quali frazionamenti, rimborsi e conversioni
  • Gestione delle nomine degli investitori e delle votazioni
  • Elaborazione dei calcoli relativi alla distribuzione e alle ritenute fiscali

Aggiornamenti in materia di conformità al mutare delle normative

  • Aggiornamento dei moduli di conformità in caso di modifica delle regole
  • Aggiunta del supporto per nuove giurisdizioni
  • Integrazione di nuovi provider di identità
  • Adeguamento alle nuove normative in materia di titoli

Espansione in nuove classi di attività e giurisdizioni

  • Estensione della piattaforma per supportare ulteriori tipi di asset
  • Supporto alle implementazioni multi-chain
  • Attivazione dell'offerta transfrontaliera

Sviluppo del mercato secondario e miglioramento della liquidità

  • Integrazione con nuove piattaforme di scambio
  • Promuovere i rapporti con i market maker
  • Progettazione di programmi di liquidity mining
  • Implementazione di DvP

Aggiornamenti continui degli smart contract e dell'infrastruttura

  • Aggiunta di nuove funzionalità sulla base dei commenti degli utenti
  • Ottimizzazione dei costi del gas
  • Adattare l'infrastruttura all'aumentare dell'utilizzo
  • Gestione degli aggiornamenti e delle migrazioni dei protocolli, quando necessario

Verifiche di sicurezza e analisi dei rischi

  • Esecuzione di verifiche annuali sulla sicurezza
  • Esecuzione di test di penetrazione
  • Revisione del codice per le nuove funzionalità
  • Fornire supporto nella gestione degli incidenti quando si verificano problemi

In base alla mia esperienza in progetti di questo tipo, la tokenizzazione diventa complessa quando entrano in gioco investitori reali, flussi di cassa, obblighi di conformità e operazioni societarie. Ecco perché è importante avere un team di sviluppo su cui potrete contare dopo il lancio — non solo per la correzione dei bug, ma anche per le sfide operative che inevitabilmente accompagnano i sistemi di produzione.

Evita di procedere per tentativi e chiedi il parere di un esperto prima di prendere una decisione definitiva

La tokenizzazione degli asset del mondo reale nella pratica

Una cosa è parlare in teoria di come integrare gli asset in una blockchain, ma è tutta un’altra storia quando si tratta di realizzarla concretamente. Il lavoro inizia quando bisogna districarsi tra gli aspetti legali, garantire la conformità normativa e gestire le modalità con cui gli investitori acquistano e vendono effettivamente. Ecco perché osservare come questi sistemi funzionano nel mondo reale è più utile che guardare una semplice demo.

Certificati di autenticità basati sulla blockchain per le opere d'arte

Le frodi relative alla provenienza e le opere contraffatte sono da sempre un problema nel mondo dell'arte. Dimostrare l'autenticità e l'origine di un'opera d'arte rappresenta spesso una sfida per gli artisti, mentre i sistemi di certificazione tradizionali sono lenti, costosi e facili da falsificare.

Abbiamo creato un sistema di gestione che permette ad artisti e gallerie di tokenizzare le loro opere d'arte e rilasciare certificati di autenticità basati su blockchain, archiviati in modo sicuro e accessibili tramite codici QR. A ogni opera d’arte viene assegnato un token ERC-721 univoco, con la cronologia delle transazioni e dei passaggi di proprietà registrata sulla blockchain e verificabile tramite un blockchain explorer. I certificati sono inoltre supportati da IPFS, il che significa che i dati rimangono accessibili e a prova di manomissione anche in caso di interruzione dei server centralizzati. Al momento dell’emissione del certificato, i proprietari ricevono un codice QR che possono condividere per consentire ad acquirenti e collezionisti di verificare immediatamente l’autenticità.

Digital certificate system for artwork tracking, ownership records, and verification management

Il risultato è un processo che garantisce la trasparenza sull’origine, previene qualsiasi possibilità di frode e offre accesso a un mercato mondiale di collezionisti, il tutto avvalendosi degli stessi principi di qualsiasi altra iniziativa RWA di tutto rispetto.

Tracciare una linea di demarcazione

La scelta tra una piattaforma già pronta e un sistema di tokenizzazione personalizzato dipende dal grado di unicità e complessità della struttura finanziaria e giuridica del proprio asset. Una valutazione accurata aiuta a determinare quale percorso sia più adatto al proprio progetto. 

Se disponi di un asset standard, come quote immobiliari frazionate o un semplice fondo di investimento, le piattaforme già pronte sono la soluzione vincente. Ti garantiscono rapidità, costi iniziali inferiori e conformità normativa integrata fin da subito. 

Se il vostro asset presenta una logica finanziaria su misura, dovrete svilupparla voi stessi. Ciò include aspetti quali complesse strutture di ripartizione dei ricavi, azioni di più classi con diritti di voto diversi o la necessità di un’integrazione profonda con i vostri sistemi contabili legacy proprietari. Una soluzione personalizzata è necessaria per garantirvi il controllo e la flessibilità a lungo termine di cui avete bisogno.

La vostra scelta rappresenta un compromesso: state scegliendo tra ottenere più rapidamente velocità e semplicità oppure un elevato livello di controllo e flessibilità per il futuro. Tuttavia, indipendentemente dal percorso scelto, l’implementazione è importante quanto la selezione stessa. Data la complessità delle questioni di conformità, le specifiche considerazioni finanziarie e i cicli di vita post-emissione, le possibilità di errore sono numerose. Ecco perché poter contare su un partner esperto al proprio fianco fa la differenza. 

Gli esperti di Innowise hanno aiutato i clienti a orientarsi in entrambi i percorsi: configurando piattaforme esistenti per l’emissione standard o progettando sistemi di tokenizzazione partendo da zero. Se state ancora valutando le opzioni a vostra disposizione o siete pronti a fare il passo, siamo qui per aiutarvi a prendere la decisione giusta.

FAQ

Una piattaforma pronta all’uso è una soluzione pre-sviluppata che include framework di conformità standard, infrastrutture bancarie e di custodia pre-integrate e flussi di lavoro per l’emissione di token immediatamente utilizzabili. È possibile configurarla in base alle proprie esigenze entro i limiti di ciò che supporta. Una soluzione personalizzata viene sviluppata da zero per adattarsi alla vostra specifica struttura patrimoniale, alla logica finanziaria, ai requisiti di conformità e al panorama delle integrazioni. Non presenta vincoli preesistenti, ma richiede tempi e costi di realizzazione notevolmente maggiori.

Uno dei test più utili consiste nel provare a spiegare la struttura economica e giuridica del proprio token in tre frasi chiare, in modo tale che un avvocato esperto in materia di titoli possa comprenderla senza dover porre ulteriori domande. Se ci si accorge di aggiungere termini come “tranne che” o “a seconda di”, ciò indica che la natura del token non può essere inserita in una piattaforma.

Le piattaforme già pronte consentono di diventare operativi in 4–8 settimane, se la configurazione è di base, oppure in 1–3 mesi se sono necessarie integrazioni più complesse. Le soluzioni su misura possono richiedere 12–18 mesi di sviluppo prima del lancio, con funzionalità di intelligenza artificiale e integrazioni avanzate che comportano tempi aggiuntivi.

In una certa misura, sì. La maggior parte delle piattaforme consente di configurare le regole di conformità, i flussi di onboarding degli investitori e la logica di distribuzione di base. Tuttavia, ci sono dei limiti. La logica di conformità personalizzata, i modelli di determinazione dei prezzi proprietari, i meccanismi di distribuzione non standard e le integrazioni profonde con i sistemi legacy di solito esulano dall’ambito di ciò che una piattaforma è in grado di gestire.

Cercate un team con comprovata esperienza nella configurazione delle piattaforme e nelle soluzioni personalizzate, in modo che i loro consigli non siano influenzati da lacune nelle competenze. Al di là dell’esecuzione tecnica, il team dovrebbe comprendere a sufficienza gli aspetti legali e di conformità per segnalare quelle decisioni architetturali che potrebbero creare problemi normativi a valle. I sistemi di tokenizzazione post-lancio richiedono aggiornamenti continui in materia di conformità, gestione del ciclo di vita e audit di sicurezza; pertanto, un partner che scompare dopo la consegna rappresenta un rischio operativo.

Tecnicamente sì, ma non è facilmente realizzabile. Gran parte del lavoro svolto su una piattaforma, come la configurazione della conformità, il registro degli investitori e la cronologia delle emissioni di token, non si trasferisce senza problemi a un’architettura personalizzata. In pratica, le migrazioni tendono a richiedere la ricostruzione di parti significative del sistema. Se si ha la forte sensazione che il proprio progetto supererà i limiti di una piattaforma entro 2–3 anni, spesso è più conveniente realizzare una soluzione personalizzata fin dall’inizio piuttosto che pagare per una piattaforma e poi pagare di nuovo per sostituirla.

Esperto di Blockchain e analista DeFi

Andrew traduce concetti decentralizzati in strumenti finanziari sicuri e funzionali. Naviga nel volatile panorama della DeFi per costruire infrastrutture blockchain scalabili che rispondano all'utilità del mondo reale, andando oltre le parole d'ordine per fornire valore tecnico.

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    Dopo aver esaminato i vostri desideri, le vostre esigenze e le vostre aspettative, il nostro team elaborerà una proposta di progetto con l'ambito di lavoro, le dimensioni del team, i tempi e le stime dei costi stimati.

    3

    Organizzeremo un incontro con voi per discutere l'offerta e definire i dettagli.

    4

    Infine, firmeremo un contratto e inizieremo subito a lavorare sul vostro progetto.

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